巴克莱银行将戴尔、惠普企业（HPE）和NetApp的评级从“超配”下调至“中性”，引发市场剧烈反应。在市场整体低迷的背景下，戴尔股价单日暴跌约11%，领跌标普500指数成分股；惠普企业下跌8%，NetApp下挫7%。

评级下调背后的逻辑

巴克莱分析师指出，此前相关公司营收表现强劲，主要得益于内存零部件短缺导致的价格攀升，这在一定程度上支撑了以企业市场为主的业务收入，并推动股价在过去几个月大幅上涨。然而，分析师强调，目前“尚未看到具有实质意义的人工智能拐点”，这可能会限制这些股票未来的上行空间。

尽管短期内戴尔和惠普企业的营收与利润有望继续超出市场预期，但分析师警告，一旦价格回归正常甚至出现下降，销售增长的速度可能会开始放缓。核心担忧在于，企业端人工智能支出的增长速度可能不及预期。

年内表现依然亮眼

即便经历此次抛售，这三家公司今年以来的表现依然强劲。戴尔自年初以来市值大致翻了两番，惠普企业和NetApp的涨幅也均超过一倍，三者均位列标普500指数今年的最佳表现者行列。