“所有公司都想成为全栈玩家，但不可能所有人都做到。”Gartner分析师Will Sommer指出。
Gartner在10月14日发布的报告中警告，若AI提供商维持当前支出速度，到2030年底，超过3.5万亿美元的AI基础设施支出将面临减值风险。由于相关资产无法收回成本，企业不得不进行账面冲销。
该机构还预测，受成本压力及缺乏差异化商业模式影响，到2030年，超过80%的新兴云服务商（Neoclouds）将停止独立运营。新兴云服务商主要出租为AI构建的计算能力。
巨额收支缺口
Gartner高级总监分析师Sommer表示，预计到2026年，AI提供商在基础设施上的支出将接近1万亿美元，2027年至2030年间还将新增6万亿美元支出。
报告测算，到2030年，AI数据中心所有者需要实现8.5万亿美元营收，才能覆盖上述支出及融资成本（含12%的资本回报率假设）。然而，Gartner预测同期与AI数据中心相关的商业和消费者AI收入不超过3.6万亿美元。
“研究表明，企业和消费者AI收入不足以支持此期间所有计划资本支出的盈利回报。”Sommer称。
鉴于大多数原生AI提供商采用轻资产运营模式，Gartner预计，不到一半的AI收入将流向拥有大量基础设施的重资产提供商。若支出保持当前轨迹，到2032年可能有超4万亿美元资产价值面临减值风险，实现12%投资回报的时间点最早也要推迟至2032年底。
新兴云商风险加剧
Gartner指出，超大规模云计算公司凭借庞大且多元的收入来源，足以支撑多年的AI支出；而新兴云服务商必须尽快从AI云基础设施中获取回报以维持生存。
数据显示，相关基础设施支出将从2027年的660亿美元激增至2030年的1740亿美元。Sommer认为这一增长速度过低，大多数AI计算提供商在当前一代芯片迭代前无法收回投资。
相比微软、Alphabet和亚马逊，CoreWeave和Nebius等专业提供商面临更直接的风险。本周，受AI债务问题影响，CoreWeave股债价格大幅下跌。尽管许多新兴云服务商试图通过销售高利润率软件和服务突围，但鲜有成功者。“每投入一美元用于计算资源，只有一小部分流向资源拥有者。”Sommer表示。
对于行业前景，Sommer给出混合判断：“并非所有人都会陷入困境。有些公司将表现优异，有些表现不佳，还有一些将被迫退出市场。”
此前，贝恩公司估算AI行业到2031年需要6万亿美元年收入，国际货币基金组织（IMF）本周也警告了循环AI交易的风险。