美国公用事业公司及电网运营商正大幅提高数据中心开发商的接入门槛，包括提升费率、延长合同期限、要求提供抵押品及缴纳高额工程研究费，旨在清理行业内所谓的“幽灵”数据中心。
此举逻辑直接：电网建设成本由全体用户分摊。若公用事业公司为未落地的项目铺设变电站和输电线路，其余用户将被迫承担这笔费用。
数据佐证了这一担忧。据Wood Mackenzie分析，美国数据中心开发商申请的电网连接容量高达1,066GW，相当于截至2025年底美国公用事业规模发电总容量的约83%。
抵押品成常态，排队多为“幽灵”
Wood Mackenzie预计，公用事业公司仅能承诺满足约28%的需求，其中12%已有明确服务承诺，另有17%可能实现。另一项衡量标准显示，仅有23%的披露请求属于高置信度类别。
巨大缺口部分源于重复申报：开发商为锁定最快供电方，常向多家公司提交相同申请。此外，投机行为盛行，私募股权基金、土地经纪人和空壳公司在无场地控制权或签约客户的情况下占据排队位置，押注带电网连接的土地升值。
此类现象早有端倪，多项行业调查均指出电力高管目睹了大量投机性申请。不同之处在于，公用事业公司现在开始对此进行定价，并引发了一系列连锁反应。
Exelon案例：押金筛选真实需求
在中大西洋和中西部运营的Exelon提供了清晰案例。在要求开发商签署传输安全协议（TSA）——即绑定信用义务、收入承诺及短缺支付后，其高概率数据中心负荷从2025年底的18GW降至第二季度的约11GW，降幅近40%；项目管道也从约43GW缩减至25GW。
Exelon首席财务官Jeanne Jones指出，典型申请量已从过去的50MW激增至1,000MW以上，甄别真实需求成为核心难题。尽管预期负荷大幅减少，Exelon仍维持到2029年410亿美元的资本计划不变。
电网容量并非廉价资源。美国最大电网运营商PJM今夏连续第三次以价格上限出清容量拍卖，且未能达成6.8GW的可靠性目标。其独立市场监控机构指出，预测的数据中心负荷中有4,017MW（占假设增长量的42%）已被取消或推迟。
成本上升已传导至终端用户。弗吉尼亚州亨里科县因电价上涨24.9%而削减公共用电，该州正试图阻止公用事业公司将数据中心成本转嫁给普通用户；得州电费涨幅亦超过通胀。业界警告，不应基于“电子表格中最乐观的数字”建设电网。
然而，建设不足同样存在风险，尤其是变压器等设备交付周期长达数年。为此，公用事业公司倾向于锁定确凿客户。数据显示，大型客户的平均最短合同期限已从2024年前的4.6年延长至约10.8年。
在AI电力热潮的真实规模明朗之前，公用事业公司正像贷款人一样行事：不见资金不行动。若规划失误，家庭用户恐将成为最终的成本承担者。