据媒体报道，埃隆·马斯克正加速推进建立美国第四家主要全国性无线运营商的计划。SpaceX 正在寻求接入至少 80,000 个美国蜂窝基站。受此新兴竞争威胁影响，塔台股在盘前交易中表现提振，而 AT&T、Verizon 和 T-Mobile 等老牌运营商股价则出现下跌。
报道指出，SpaceX 正与 Crown Castle 等多家塔台公司进行谈判。Crown Castle 与美国塔业公司（American Tower Corp.）及 Vertical Bridge Holdings 同为美国最大的蜂窝塔拥有者之一。Crown Castle CEO Chris Hillabrant 在被问及与 SpaceX、亚马逊及其他卫星电信提供商的接触时表示：“你可以假设我们正在与所有相关方交谈。”
受消息刺激，Crown Castle 股价在尾盘交易中最高飙升 10%，而 AT&T、Verizon 和 T-Mobile 的股价均下跌约 5%。
天地一体化网络布局
此前本月初，SpaceX 收购了低频频谱，并获得联邦通信委员会（FCC）批准发射 15,000 颗旨在直接连接智能手机的卫星。租用塔台空间旨在建立地面覆盖网络，解决建筑物内、桥梁下及住宅内等卫星信号盲区问题；卫星则用于弥补偏远地区和无遮挡区域的覆盖空白。
马斯克本周在财报电话会议上向投资者表示：“我们将建设陆地网络，以便在 SpaceX 和 Starlink 获准运营的任何地方实现广泛连接。”他指出，卫星发射和频谱购买将推动 Starlink Mobile 成为美国主要运营商。
分析师观点：施压还是收购？
Bernstein 分析师 Laurent Yoon 指出，虽然 SpaceX 最终租赁设施的数量尚不确定，但其行动范围表明承诺程度远超单纯的频谱积累。AT&T、Verizon 和 T-Mobile 股价下跌，加剧了该集团本就艰难的一年。
法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师 Sam McHugh 首次发表观点，对 SpaceX 的战略意图进行了深入剖析：
- 竞争力质疑：80,000 个基站接近电信运营商上限（T-Mobile 约有 85,000 个宏基站及 60,000 个小基站）。若 SpaceX 建成如此规模，初期因无用户负载，服务体验可与现有运营商相当；但随着用户量增加，其性能将难以媲美传统巨头。这也削弱了 SpaceX 依靠卫星或微蜂窝策略获得结构性成本优势的说法。
- 战略意图：从零复制无线运营商网络是一项巨大工程，投资回报存疑。SpaceX 更可能致力于构建以上传为主的网络，补充卫星系统以服务于边缘人工智能设备（如汽车、机器人）。在此过程中，若能通过制造噪音吓退一家电信运营商并获取移动虚拟网络运营商（MVNO）资格，将是其重大胜利。
- 收购可能性：通过打压行业估值，SpaceX 为潜在收购创造了灵活性。T-Mobile 可能是最可信的目标。SpaceX 近期收购 X 和 Cursor 的动作，表明其愿意通过收购加速实现雄心。
- MVNO 压力：目前运营商妥协并提供 MVNO 资格的时机已过。若无 MVNO 或漫游协议，SpaceX 需在提供合理产品前大规模建网，这将大幅降低内部收益率（IRR）。
接下来需要关注什么？
- 鉴于电信运营商不太可能让步，且 SpaceX 建设义务期限较长，这种不确定性可能持续至明年 4 月的 Upper-C 频段拍卖。届时 SpaceX 将有机会投入增量资本，证明其对面向消费者移动网络的承诺。
- 若 SpaceX 签订塔台协议，涵盖站点数量及持续时间将是评估其雄心的关键指标。
- 频谱交易动态。在 C-Band 拍卖前，仍有部分频谱可供获取。风险在于 SpaceX 获得更多频谱，或电信运营商出于防御目的加大获取力度。
- SpaceX 曾暗示将举行投资者电话会议概述无线野心细节，但目前尚无确切活动确认。
- 关于美国“Title 3 数据漫游”要求的讨论仍在继续。尽管被视为死胡同，但在中期选举后，SpaceX 可能会尝试基于“协同拒绝交易”对电信运营商提起法律诉讼，或通过攻击卫星合资企业施加压力。SpaceX CFO 曾在九月公开称电信运营商为“卡特尔”。