本月，埃隆·马斯克旗下由SpaceX压缩气体推进器助力的Roadster完成特技飞行，引发全球关注。然而，马斯克更大的战略赌注在于重构特斯拉的盈利模式，而整个汽车行业正竭力追赶这一步伐。
在上述演示结束五天后，马斯克透露特斯拉与SpaceX正在探讨合并可能性，旨在加速推进自动驾驶进程。这不仅是技术竞赛，更是商业模式的变革。面对中国车企的激烈竞争，传统汽车集团正试图超越单纯的车辆销售，转向通过软件和人工智能服务获取高利润的经常性收入。
软件成“金鹅”，FSD驱动增长
Yorkville Ives科技分析师Dan Ives指出，软件业务因极高利润率被视为车企的“金鹅”。尽管特斯拉战略重心转移，但其汽车业务仍贡献总收入的75%，为巨额AI投入提供现金流支持。
与2008年推出首款Roadster时不同，如今中国竞争对手不仅在电动汽车领域占据优势，更在软件和自动驾驶发起挑战。在此背景下，马斯克将2030年销量目标从2000万辆下调至500万辆。鉴于去年交付量为160万辆，这一目标仍具雄心。
分析人士认为，实现短期增长的关键在于“完全自动驾驶”（FSD）软件。尽管目前仍需人类驾驶员全程监控，但马斯克声称特斯拉在该领域领先于中国对手。他在财报会议上表示，FSD是需求最大驱动力，且几乎无直接竞争对手。数据显示，特斯拉汽车订单积压量创四年新高。
目前，北美新款特斯拉中超75%搭载监督版FSD。全球活跃FSD订阅用户达170万，较去年同期增长67%。虽然特斯拉未披露FSD具体收入，但该服务在美国月费为99美元。Ives认为，若FSD用户占比从目前的10%-15%提升至全球客户的50%，将彻底改变特斯拉财务模型。每1美元FSD收入的市场估值比卖车收入高出50%-70%。
监管 hurdles 与合并争议
释放FSD潜力需克服监管障碍。截至目前，特斯拉尚未获得其完全自动驾驶版本的任何批准。其监督版FSD已在荷兰等欧洲国家获批，但欧盟范围内的推广投票已推迟至12月。与此同时，小鹏汽车正与德国当局合作，争取在预计明年年初出台的欧盟新规后，为其XNGP系统获得批准。
与SpaceX的合并可能为特斯拉提供更强的AI研发能力和供应链优势，降低成本并加速材料、制造领域的研究。马斯克称，这将结合“世界最好的汽车公司与火箭公司”的力量。一位特斯拉前十大股东支持此举，认为特斯拉将从SpaceX的AI创新中获益。
然而，合并也可能放大风险。分析师Jed Dorsheimer指出，若交易获批，马斯克可能控制合并后实体50%以上的股份。行业观察员Max Willson警告，将SpaceX的成功与特斯拉更具投机性的AI赌注捆绑，可能使原本强劲的业务面临AI领域潜在麻烦的蔓延风险。
传统车企加速跟进
无论合并与否，特斯拉的技术野心已迫使传统竞争对手重新审视战略。法拉利CEO Bencedetto Vigna承认汽车界仍有大量工作要做。通用汽车聘请前特斯拉高管Sterling Anderson开发新一代完全自动驾驶汽车；宝马、梅赛德斯-奔驰则与高通、英伟达合作推出L2+级驾驶辅助系统。
沃尔沃CEO Håkan Samuelsson承认特斯拉在西方处于领先地位，但强调沃尔沃在与英伟达合作开发端到端自动化方面依然稳固。RBC Capital Markets分析师Tom Narayan表示，特斯拉是典型的颠覆性创新案例，其他企业正因恐惧落后而跟随。随着电动汽车普及，自动驾驶已成为全球汽车行业的主要战场。