埃隆·马斯克正加速将人工智能（AI）引入太空。SpaceX与英伟达合作开发经过太空优化的Vera Rubin NVL72平台，马斯克预计该系统将于2027年发射。相比传统数据中心机架，该方案更轻、密度更高且成本更低。此举旨在将轨道计算打造为SpaceX的核心业务，同时也为英伟达的AI硬件开辟了新的市场空间。
这一合作不仅是概念炒作。SpaceX未来可能像通过Starlink提供宽带服务一样，直接出售卫星算力；英伟达则为其提供底层芯片支持。尽管该业务尚处早期，短期内难以实现大规模商业化，但为两家公司利用AI支出热潮提供了新路径。
股价走势与估值分化
自上市以来，SpaceX股价表现剧烈波动。该股于2026年6月以135美元IPO价格发行，曾攀升至225美元以上，目前回落至150美元附近，较发行价上涨约11%。Starlink的强劲增长、AI合同及Starship的预期支撑了股价，但高额资本支出和执行风险仍令投资者担忧。
相比之下，英伟达的基本面更为稳健。年初至今，其股价上涨约15%，AI基础设施支出是主要驱动力。尽管9月14日因市场对激进AI支出的担忧出现回调，但整体趋势依然向好。
估值方面，SpaceX溢价明显。其市销率（P/S）约为103倍，市净率（P/B）约为15.2倍，显示投资者已为未来多年的AI、Starlink及发射业务增长提前买单。
轨道AI开辟新增长极
与英伟达的合作为SpaceX增加了关键用例。除计划于2027年部署轨道计算系统外，SpaceX近期还与Alphabet和Anthropic达成协议，并签署了一份年化价值11亿美元的AI计算协议，进一步推高合同收入。公司目标在2026年底实现1000亿美元的年收入运行率，AI合同成为达成这一目标的重要支柱。
对英伟达而言，虽然太空业务初期占比不大，但战略意义显著。这将把其Vera Rubin平台的应用场景从传统数据中心延伸至太空基础设施领域。
财务业绩对比
SpaceX最新二季度财报表现亮眼。截至2026年6月30日的季度，营收同比增长92%至78亿美元。其中，AI收入激增247%至26亿美元，连接性收入因Starlink用户翻倍而增长66%，太空收入增长29%至9.62亿美元。净亏损收窄至5.41亿美元，调整后EBITDA大幅增长191%至35亿美元。
英伟达的业绩同样强劲。最新季度营收达962亿美元，同比增长106%；数据中心收入增长117%至890亿美元。调整后净利润飙升118%至540亿美元，每股收益（EPS）增至2.22美元。CEO黄仁勋指出，AI需求正在加速，基础设施建设全速推进。公司预计第三季度营收为1080亿美元（浮动2%），分析师预估2027财年EPS将达9.12美元。
华尔街观点：更青睐英伟达
分析师对两家公司长期前景持乐观态度。摩根士丹利给予SpaceX 300美元的目标价，暗示约100%的上涨空间；摩根大通和德银的目标价分别为240美元和235美元。Pivotal Research给出220美元目标价，认为Starship将是主要价值驱动因素。基于36位分析师的覆盖，SpaceX共识评级为“适度买入”，平均目标价220.94美元，潜在涨幅约47%。
对于英伟达，摩根士丹利、高盛均维持300美元目标价，摩根大通则认为公允价值为320美元。来自约50位分析师的共识显示，英伟达获“强烈买入”评级，平均目标价326.09美元，潜在涨幅约52%，预期市盈率为23.1倍。总体而言，华尔街在看好两者的同时，对英伟达的信心更为坚定。