因准确预言2008年房地产崩盘而闻名的投资者迈克尔·巴里（Michael Burry）发出最新警报：人工智能（AI）泡沫的清算时刻将比他此前预期的更快到来。
在其通讯《挣脱卡珊德拉的束缚》中，巴里修正了对AI泡沫时间线的判断。他将当前的AI投资热潮定性为典型的资产泡沫，驱动力源于资本狂热而非现实需求，并直言这与1999年互联网泡沫巅峰期高度相似。“这仅仅是一个资产泡沫，简单明了，”巴里指出，多项技术和基本面指标均指向同一结论。
供给侧贪婪与会计疑云
巴里认为，涌入AI基础设施的巨额资本已造成“供给侧贪婪”，数据中心、芯片和服务器的支出远远超过了终端用户需求的合理支撑范围。他将英伟达（Nvidia）比作90年代末的思科（Cisco），后者在互联网泡沫破裂后股价暴跌超80%。
此外，巴里抨击主要科技公司存在会计操纵行为。他指出，Meta、谷歌、微软和亚马逊等巨头通过延长计算设备的使用寿命来低估折旧费用，从而美化报表收益。据其估算，这种做法可能在2026年至2028年间掩盖这四家公司合计高达1760亿美元的未计提折旧，他称此为现代最常见的欺诈手段之一。
资本过度集中与空头押注
数据印证了巴里的担忧。阿波罗全球管理公司（Apollo）数据显示，2026年所有风险投资资金的87%流入了AI相关公司，这一比例显著超过1999年互联网狂热高峰期不到40%的水平。同时，与AI挂钩的垃圾债券发行比例异常高，重演了互联网泡沫前的债务模式。
巴里还点名批评OpenAI，称其为下一个网景（Netscape），正走向崩溃。他指责微软试图在财务上维持OpenAI的同时将其移出资产负债表，以便在崩溃前提取其知识产权。
在行动层面，巴里旗下基金Scion Asset Management在整个2026年持续建立针对AI公司的空头头寸。据报道，他对英伟达和Palantir的空头押注总额约为11亿美元，并在今年8月进一步扩大仓位，同时披露了包括甲骨文在内的AI基础设施标的看跌期权。
背景：谁是迈克尔·巴里？
迈克尔·巴里是一位由医生转型的投资者，创立了对冲基金Scion Capital（后更名为Scion Asset Management）。他在2008年金融危机前正确识别并做空美国次贷市场，获利数亿美元，成为金融界著名的逆向投资者。沃伦·巴菲特曾形容他具有“卡珊德拉”特质，即总能发现被忽视的风险。目前，巴里主要通过其通讯向订阅者提供市场分析及个人投资披露。