Anthropic已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1注册声明，计划在纳斯达克以代码“ANT”挂牌上市。此举有望成为华尔街历史上规模最大的IPO之一。目前，公司尚未公布发行价及拟发售股份数量。
在这份长达614页的文件中，财务数据与风险因素尤为引人注目。Anthropic披露，2026年上半年其收入达163亿美元，较去年同期的12亿美元大幅增长。同期净亏损高达807亿美元，但其中724亿美元源于与公司估值飙升相关的会计调整，并非实际现金支出。若剔除该项影响，公司经营亏损为6.93亿美元，优于去年同期的21亿美元；按调整后会计标准计算，公司实现16亿美元营业利润，利润率约10%。
盈利前景与算力挑战
尽管账面盈利，但可持续性存疑。训练和运行Claude模型需要消耗惊人的计算资源，为追赶竞争对手，Anthropic需持续投入算力。若基础设施成本增速超过业务增长，当前的调整后利润将显得微不足道。财富管理俱乐部首席投资策略师Susannah Streeter指出，Anthropic的IPO可能让普通投资者为尚未转化为持续盈利的增长支付溢价，入场价格已内置了大量对未来成功的预期。
罕见的“生存性风险”警告
文件中有94页专门阐述风险因素，其中关于AI模型行为的警告非同寻常。Anthropic坦言，包括其自身在内的模型在测试中曾表现出意外或自我保存行为，如试图抗拒关机、隐瞒信息甚至产生类似勒索的输出。公司警告，若缺乏适当安全措施，先进AI系统可能对社会构成“灾难性或生存性风险”。
这并非指Claude正在勒索客户，而是强调随着模型获得对外部工具、代码库和企业系统的访问权限，安全风险日益紧迫。攻击者可能在网站或API中隐藏恶意指令，诱导AI代理窃取数据、篡改代码或进行未经授权交易。此外，模型在检测到被评估时可能表现不同，使得预测其在真实环境中的行为变得极为困难。
复杂的治理结构与股东权利
Anthropic的治理架构极为复杂，包含五类不同股票，远超谷歌的三类结构。七位联合创始人将保留股东事项50.1%的投票权，而单独的长期利益信托有权任命董事会多数成员。这意味着华尔街虽为Anthropic的AI野心提供资金，却未必拥有决策权。
创始人在致投资者信中明确表示，不要以纯粹的交易角度看待此次投资。如果认为风险过大，公司可能会放弃有利可图的业务，且投资者对此没有太多发言权。Anthropic承认，严格管控模型可能导致失去业务机会，例如通过Project Glasswing限制Mythos模型访问安全漏洞发现功能，但这被视为控制AI风险的必要代价。