软银在押注热门趋势时向来不惜重金。2025年初，其向OpenAI投入300亿美元；同年2月，旗下子公司SB Energy又宣布斥资330亿美元，建设一座9.2吉瓦的天然气发电厂。若无法成为先行者，便要做最大的参与者。
这一策略同样延伸至供应链采购。据报道，自约两年前起，软银已为超过13吉瓦的燃气轮机支付定金，规模比实际需求高出近50%。Noreva首席执行官Peter Gardett指出，面对涡轮机订单排至2030年代初的现状，超额预订是SB Energy立即获取资源的唯一选择。
巨额减值暴露赌注失误
然而，这场针对AI电力需求的豪赌似乎未能如愿。软银周二宣布季度亏损71亿美元，其中过半损失源于发电设备相关减值。此前为锁定订单支付的不可退还定金，如今大部分已变得毫无价值。Gardett表示，这笔超过30亿美元的误判代价，实质上是市场定价机制最终体现的结果。
随着AI算力爆发，电网并网等待期漫长，许多云服务商曾将天然气视为可靠的“能源安全毯”。但Ascend Analytics高级董事总经理Brent Nelson指出，天然气供应在冬季需求激增时存在限供风险。他认为，接入电网并搭配大型电池削峰填谷，仍是更具成本效益的选择。
行业影响有限
数据中心运营商似乎正转向更务实的能源方案，导致天然气市场发展速度不及软银预期。尽管软银触及了投资天花板，但这笔损失不太可能引发天然气发电厂大规模取消的多米诺骨牌效应。AI对电力的庞大需求依旧，只是软银的激进策略暂时遭遇了市场修正。