美光财年净利激增至849亿美元，AI需求推动毛利率飙升至87%

美光科技（Micron）交出了一份惊人的成绩单：GAAP毛利率从去年同期的44.7%飙升至86.8%，非GAAP毛利率也达到87%。这一数据彻底扭转了存储业务传统上波动剧烈的印象，展现出极强的盈利稳定性。

人工智能基础设施对内存的需求持续超出供给，美光预计这种供应紧张局面将延续至2028年。其中，高带宽内存（HBM）成为AI加速器的关键组件，而传统DRAM和NAND闪存也受益于服务器基础设施的扩张。

本季度，美光核心数据中心业务收入达180亿美元，较去年同期的15.8亿美元实现十倍级增长，毛利率高达90%。云内存业务收入贡献了162.8亿美元，远超去年同期的45.4亿美元。

即便是面向普通计算设备的移动与客户部门，也在131.1亿美元的营收中实现了90%的毛利率。尽管PC制造商和消费者对高昂的内存价格持谨慎态度，但美光依然从中获得了丰厚利润。

美光董事长兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）表示，公司在2026财年取得了创纪录的业绩，并预计2027财年表现将更加强劲。他指出，人工智能正演变为“超级智能”（SI），内存技术将成为增强这种智能及客户平台竞争力的关键。

财务数据显示，美光全年收入达到1331.9亿美元，相比之下2025财年为373.8亿美元；GAAP净利润从85.4亿美元激增至849.7亿美元。强劲的运营现金流达到896.8亿美元，支持公司投入273.7亿美元用于资本支出。

目前，美光正在美国和日本扩张制造业务，新工厂的首批晶圆生产预计于2027年中启动。由于半导体产能扩充需要周期，PC制造商不得不与数据中心运营商争夺有限的供应资源。

为确保持续增长，美光已签署26份有效期至2031年的长期战略客户协议。客户承诺金额已从6月的220亿美元增至320亿美元，剩余履约义务约为1500亿美元。

展望2027财年第一季度，美光预计收入约为615亿美元，非GAAP毛利率为86.25%，调整后每股收益为38.15美元。此外，公司已开始向开发物理AI系统的客户投放采用1-gamma工艺制造的LPDDR6内存样品。